你是如何组建乐队的?这些牛市和熊市指标不容错过。

你是如何组建乐队的?这些牛市和熊市指标不容错过

财富选择的原始雪球专栏

最容易被忽视的超额回报

当人们进行投资时,他们通常对“高抛和低吸”的操作感兴趣。

然而,大多数人倾向于关注短期技术指标和不断上升的下跌,所以我们称之为追逐和下跌。

然而,真正的乐队基本上是对系统性和系统性风险的识别。

也就是说,我们经常说出公牛和熊的判断。

这些大趋势的判断实际上并不困难。大多数人难以判断的主要原因有两个。

首先是长期衰退所形成的恐惧。

第二是缺乏一些更有用的指标的基本知识。

这两点往往是相互因果关系。

最近听到越来越多的2000甚至1500声音,他们可能不明白这一点背后是什么。

今天,老挝会为你整理,一些常见的牛市和熊市指标以及如何使用它们。

常识

在股票估值中,有一个常用的常识,称为替代方法。

当用于判断某些公司或市场是否被高估或低估时,这种方法通常是简单粗鲁的。

例如,当苹果公司创下历史新高时,每个人都应该听说过这个有六个苹果的这个问题。

这意味着六个苹果的市场价值足以在整个A股市场上买入老板公司。

类似的比较是日本泡沫破裂前东京和美国之间的比较。

当然,这是一种粗略的方法,但是使用类似的数据,它很好地反映了这种比较——的证券化率。

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众所周知,上市公司代表着一个国家最优质的企业,证券化率意味着国民在资本市场中的关注和地位。当证券化率处于相对较低的水平时,就意味着非常关注。低。

A股在过去8年的证券化率如下,

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对于逐渐走向成熟的国家,证券化率主要基于绝对值,低于70%,这是一个很好的投资机会。

因此,虽然与1314的40%的限制有一定的距离(主要是由于蓝筹股的估值增加),但整体情况处于一个显着的低水平。

当15年牛市最疯狂时,证券化率总体上为97%。

当然,A股的证券化率会有点扭曲。一方面,相当多的国内公司在香港股票市场和纳斯达克利上市,但这两个市场的估值系统和市场热度与A股相比。存在一定差距,特别是目前热销的美股。

这个指标的证券化率,只要你能找到市场价值的CSI指市场价值,然后与当年的GDP比较,不要寻找沪深300或上海的市值综合指数。

跷跷板

除了证券化率之外,A股市场还有一个非常重要的指标,即10年期债券收益率。

每个人都知道债券和股票是两种跷跷板。政府债券收益率的逐步下降通常意味着股票市场的潜在回报正逐渐增加。

因此,政府债券收益率的下降往往是多头和空头转换的重要指标,特别是在熊市中。

目前10年期政府债券收益率为3.27%,逐步接近16年初,相应的CSI股息率为1.18%。您可能会觉得仍然存在很大差距。

但如果我们进一步研究两者之间的历史差异,我们会发现我们目前处于差距最小的阶段。

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目前两者的收益率差距接近2008年的底部,即12年期间的底部,以及16年期间的底部。可以说,相对于债券,股票的投资价值已经非常明显。

将十年期债券收益率作为宏观头寸分析的一个因素,用较大的作用来判断底部,但不适合判断顶部。

此外,如果出现真正的大危机,股票和债务将会出现双重债券,而且该指标也可能失败。

抛开估价迷雾

最后一个核心宏指标是每个人都熟悉历史估值百分位数。

然而,当人们使用历史估值百分位时,他们往往喜欢看上证指数或沪深300的估值,尤其是加权估值。

这两个估值非常具有欺骗性。

因为在编制上海证券交易所指数和沪深300时,大盘股的权重非常大,所以如果用上证综合指数和沪深300的估值来判断,那就是容易出现失真。

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这是沪深300PE的加权平均变化。由于重量级的影响,你会发现,在2008年之后,即使在15年的疯牛中也不会超过20PE。

如果当时你恰好买中小型并看看这个估值,那么你就不会看到中小霜受到的高估值隐患。

但是,如果我们用相同权重的PE替换这些数据,我们会发现情况就是如此。

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虽然它仍然比2008年更糟糕,但从绝对数字来看,PE在15年内已超过30个。对于市场而言,这是一个非常明显的高估信号。

这里提醒大家,不建议将CSI全包估价用于个人用途,因为如果你看一下这些数据,你会发现时间被高估了(毕竟,中小型创作的估值有很多)被高估的品种),这样你很容易错过机会。

上述三个指标加上衍生辅助指标(10年期债券收益率的绝对值)是我用来判断市场整体温度的重要工具。

其中,这三种工具的重要性排名是加权估值相等。